大摩：予恒基地产减持评级 目标价30.5港元

发布时间：2025-07-08 10:13:59 来源：交淡若水网 作者：知识

大摩发布研究报告，大摩予（00012）“减持”评级，予恒目标价30.5港元，基地级目去年基本盈利逊于该行预期，产减持评主因租金息税前利润和来自（00003）的港元利润较低。每股派息同比持平于1.8元，大摩股息收益率为5.4%。予恒

报告中称，基地级目集团未入账销售额为270亿元，产减持评同比增长25%，港元其中83%可能在今年得到确认收购。大摩除去这个正面因素外，予恒其他均相对负面。基地级目包括由于摊销租金优惠和负租金调整，产减持评香港业务租金收入跌4%。港元去年下半年租金利润率同比下降6.4个百分点至67%，属同行中最差，该行预计集团在今年上半年或继续疲软。内地租金收入按人民币计算增长7%，但利润率下降至78%。

另外，集团购入中环海滨地块后，净负债率达到43%，经常性收入并未完全覆盖股息。另该行认为，集团股价较每股资产净值（NAV）折让45%，并不便宜。

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